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　　在整个欧洲范围内，“节俭”一直是德国人身上的一个著名标签。网络上曾流行过这样的段子，如果得到10欧元，法国人会用它给恋人买束玫瑰花，英国人会买本书，意大利人会买块披萨，而德国人则会赶紧把它拿到银行存起来。

　　然而如今，在去年能源危机和高通胀环境下愈发“节俭”的德国人，却似乎成为了拖累欧洲经济的最大困扰……
　　本周一，著名经济研究机构Sentix在最新发布的调查报告中，就毫不客气地将德国经济形容为“欧元区最大的问题儿童”。调查显示，在年初经济有所复苏的情况下，德国经济正面临巨大的下行压力，这种压力也已经蔓延到了欧元区其他国家。

　　德国6月份的Sentix投资者信心指数从上月的-14.5，进一步跌至了去年11月以来的最低点-21.1。Sentix表示，“看看欧洲最大经济体的Sentix数据就清楚地表明，欧元区苦难的原因可能与德国的经济疲软有关……无论(德国)联邦经济部长多么努力，他如今所写的故事都不是一个积极的夏季童话。”



　　德国联邦统计局在5月下旬公布的数据显示，德国今年一季度国内生产总值(GDP)终值环比下降0.3%，低于初值录得的0%。这已是德国连续第二个季度国内生产总值出现环比萎缩，意味着该国经济陷入了“技术性衰退”。




　　而如今看来，德国经济在二季度仍可能难以逃脱衰退的魔爪。路透调查的经济学家对该国经济第二季度的走向有着不同的看法：GDP增速预估从下降0.3%到上升0.5%不等……
　　高通胀下“节俭”的德国人不愿消费
　　受高通胀打击的消费者支出下降，是德国第一季度陷入衰退的主要原因之一，尽管该地区的其他国家成功设法避免了衰退。

　　而其中，真正的症结在于，即使整个欧洲的高通胀已开始有所缓解，但有迹象表明，生性节俭的德国人依然没有准备好通过增加消费来摆脱衰退——这意味着该地区最大的经济体将不得不从其他领域，寻求支撑经济复苏的办法。

　　“德国人生性谨慎，”毕马威德国消费业务主管Stephan Fetsch表示，“除非他们对未来感到安全，否则他们仍然不会愿意消费。”

　　与其他许多西方地区一样，家庭消费是决定德国经济表现的关键，家庭消费大致占到了德国GDP中的一半。然而，眼下德国消费者情绪仍然低于2020年春季疫情初期时的低点水平，德国零售协会(HDE)编制的“消费者晴雨表”就显示了类似的境况。

　　“预计未来几个月私人消费不会大幅增长，”德国零售协会(HDE)周一在公布6月份的“消费者晴雨表”时表示。

　　造成这种消费低迷情绪的原因有很多。

　　德国消费者去年受到能源价格飙升的冲击特别大，因为他们更依赖俄罗斯的天然气。同时，贝伦贝格银行(Berenberg)首席经济学家Holger Schmieding表示，德国政府的一揽子计划也并不像其他国家那样慷慨大方。

　　荷兰国际集团(ING)全球宏观经济主管Carsten Brzeski进一步指出，德国政府限制能源价格上涨的政策出台时间晚于法国和意大利，他预计今年德国私人消费将继续停滞不前。

　　事实上，尽管通胀有所缓解，但德国消费者仍极其谨慎，而且由于多年来德国消费者已经习惯于通过折扣零售商获得低价，他们普遍不愿意在许多人认为依然过高的商品价格水平上消费。

　　毕马威的Fetsch指出，“德国是一个零售业高度发达的国家，打折促销的营销策略就发源于此。而寻找价廉物美的商品一直是德国人的习惯。”

　　高利率加深德国人储蓄意愿
　　除了通胀仍未完全缓解外，另一个因素如今也影响着德国人的日常消费和收支习惯：自2022年7月以来，欧洲央行已经累计加息了375个基点，这使得借贷成本更高，储蓄的利润也相应更高。

　　德国商业银行高级经济学家Joerg Kraemer估计，从首次加息到经济受到冲击，平均要经过五个季度，这意味着今年下半年德国经济将进一步萎缩。

　　柏林洪堡大学(Humboldt University Berlin)经济学教授Michael Burda表示，“德国消费者有理由害怕，所有经济不确定性的结果，通常都会指向预防性储蓄的增加。”

　　在德国民众中，储蓄的习惯也往往根深蒂固。世界上首家储蓄银行，就是1778年在德国汉堡成立的。尽管德国政府眼下仍然希望经济能在今年好转，但目前来看能够留给他们腾挪周旋的余地已经不多。

　　对于荷兰国际集团的Brzeski来说，德国经济接下来走向的另一个关键决定性因素将是德国的出口表现——这是德国经济长期以来的强项，但往往会受到剧烈波动的影响。

　　周一的最新德国贸易数据显示，在对中国出口攀升的推动下，德国4月份的出口意外环比增长了1.2%，不过纵向来看——这仍远远不能弥补上月6%的巨大降幅……