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欧美频频飞出“黑天鹅”,越南突然降息百点,更多亚洲经济体将转向宽松?

  近期随着欧美银行业危机发酵、全球经济不确定性上升、金融市场环境收紧,交易员纷纷预计美联储已经接近达到利率峰值,甚至有望在今年就大幅降息。而这一转变意味着,亚洲决策者也可能将不再那么鹰派,特别是在亚洲地区通胀威胁似乎正在缓和的情况下。

  本周二,越南央行已经率先宣布降息100个基点,试图在全球不确定性背景下提振经济增长。这一举动不仅出乎了市场的意料,也是该行两年来的首次降息。

  越南央行表示,自3月15日起将把再贴现利率从4.5%下调至3.5%,把银行间市场的隔夜贷款利率从7%下调至6%,再融资利率则维持在每年6%不变。

  越南央行指出,此次降低基准利率是符合当前市场条件的灵活解决方案,以实现政府的经济恢复目标,意在降低市场利率,为企业和经济体化解困难。此前,在美联储持续加息以抑制通胀的背景下,越南央行曾于去年9月23日和10月25日先后两次将基准利率上调1%。

  在越南央行本周意外宣布降息之前,越南多家银行近期其实已经连续出台了多项贷款利率优惠政策。据越通社援引越南商信商业股份银行代理行长阮友忠表示,2023年许多越南企业都面临订单减少、成本高昂等困难。在企业贷款需求依然旺盛的背景下,利率因素会对企业的经营活动产生重大影响。

  事实上,自今年年初以来,全球市场上对欧美经济今年可能陷入衰退的担忧就始终挥之不去。

  而过去一周接二连三飞出的欧美银行业“黑天鹅”,更是令全球金融市场动荡加剧,这也对许多亚洲新兴经济体造成了冲击。本周三,新兴市场版的“恐慌指数”——CBOE新兴市场ETF波动率指数上涨了7.7个百分点,创下近一年来的最大涨幅。

  NWI Management首席执行官Hari Hariharan表示,“在银行业爆雷、经济衰退担忧以及和VaR(风险价值)冲击有关的多重因素影响下,市场正在进入未知领域,风险需持续关注。”

  更多亚洲经济体将转向宽松?

  展望接下来,NatWest Markets驻新加坡策略师Galvin Chia表示,对美联储鹰派押注的削减,肯定会减轻亚洲新兴市场央行面临的压力,特别是对印度尼西亚、韩国和菲律宾等国央行而言,这些央行长期以来都一直将美联储视为紧缩政策外部压力的源头。

  最新的利率市场报价已显示,掉期交易员正在减少对亚洲经济体进一步加息的押注。

  泰铢互换合约目前的定价显示,泰国央行未来六个月的加息幅度仅为约30个基点,低于2月底时的约65个基点。同样,马来西亚林吉特合约的定价也显示,该国央行在未来12个月内将降息约10个基点,而上周的定价还是加息15个基点。

  高盛集团驻新加坡的策略师Danny Suwanapruti本周在一份研究报告中就写道,在美国两年期国债收益率大幅下跌后,亚洲固定收益市场在过去一周强劲反弹,这反映出人们押注,当地的央行决策者要么会像泰国央行那样鹰派程度减轻,要么会像韩国央行那样鸽派声音增强。

  在过去一年里,美国国债与亚洲货币之间的相关性已越来越强烈:美国两年期国债收益率与彭博亚洲美元指数(Bloomberg Asia Dollar Index)之间的负相关性本周刚刚创下了2016年以来之最。

  而眼下,这种强烈的关联性意味着,美债收益率的任何大幅回调——比如过去一周上演的暴跌,都将为亚洲货币反弹提供巨大的空间。而亚洲货币的升值显然有助于减缓当地通胀,并减轻该地区央行加息的压力。

  近来公布的经济数据也显示,整个亚洲地区的通胀率似乎已经见顶,中国、菲律宾、韩国和泰国2月份的消费者价格指数均低于业内预期,这对该地区的央行来说,无疑是另一个值得欣慰的信号。

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