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加注9月降息!市场依旧跟美联储“唱反调”

鲍威尔保持鹰派基调,但交易员受通胀数据回落影响继续加码押注降息,9月首次降息再次成为可能。

市场重新加码押注降息,即便美联储强硬言论也难以动摇他们的信心。

隔夜,美联储将维持在二十多年来的高位不变,并下调了今年降息预期,近半数FOMC官员预计只有一次25基点降息。鲍威尔在随后的新闻发布会上重申,美联储暂无降息计划,还要继续观察更多证据,确保通胀正朝预期方向发展。

然而,市场并未理会这一鹰派立场,隔夜早些时候公布的CPI显示通胀降温,5月核心CPI同比降至三年低位。这促使市场加大了对今年降息两次的押注,其中首次降息最快将在9月份。

市场掀起狂欢,美国股债齐涨,两年期美债收益率下跌多达17个基点至4.67%的低位,标普500指数最高上涨1.3%。美联储会议结束后,市场基本维持涨势,对鲍威尔的鹰派言论反应不太。

近年来,市场多次过度推测美联储即将转向,随后又在美联储“按部就班”时惨遭重挫。

不过,这次美联储已明确表示,一旦有信心通胀稳妥回落至2%目标将开始降息。

彭博策略师Cameron Crise表示:

一个远低于预期的CPI数据令交易员狂欢买入资产,这种反应可以理解,因为关键指标核心CPI出现了突然转变。

但从表面上看,美联储的点阵图和经济预测相当鹰派,通胀预期被上调,2024年联邦基金利率中值坚挺于5.125%。

即使这样看,点阵图的鹰派程度(就反应函数而言)也不如前几次,再加上如果通胀轨迹持续下行的话,美联储将可能进一步转向更多温和立场,这似乎解释了市场对CPI数据的反应是恰当的。

鲍威尔似乎也认同了市场对利率的预测,淡化了点阵图的重要性,表示实际路径将取决于未来的经济数据。他提到,5月的通胀数据“值得欢迎”,官员们希望看到更多这样的数据。MUFG美国宏观策略主管George Goncalves对此表示:

鲍威尔表现得更加鹰派,这只是试图将焦点从首次降息时点上移开。

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