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市场可以松口气了!这个重要指标显示美国银行业危机在缓解

  摩根大通的分析师认为,总体而言,银行似乎并未进一步寻求流动性,对区域性银行来说,存款外流速度放缓是改善市场情绪的第一步。

  在两周之后,美国的银行业危机似乎有了缓解的迹象。

  摩根大通固定收益策略师Jay Barry发现,截至3月22日的一周,美联储流动性工具的借款几乎没有变化,维持在1640亿美元。更重要的是,美国政府背书的银行体系联邦住房贷款银行(FHLB) 的发行活动大幅下降,意味着FHLB预借需求减少。 因此,似乎存款流出至少已经放缓。

  Barry进一步称:
  总体而言,银行似乎并未进一步寻求流动性,上周观察到的一些银行借款可能是主动的。对区域性银行来说,存款外流速度放缓是改善市场情绪的第一步。

  Barry在报告中说:
  美联储周四下午发布的报告显示,在BTFP的借款增加了417亿美元,达到537亿美元,而贴现窗口借款减少了426亿美元,使得这些美联储设施的借款总额在当周几乎没有变化,为1639亿美元。令人鼓舞的是,鉴于第一共和银行和西太平洋合众银行过去一周的公开披露,这两家机构似乎占了这些机构总借款的大部分。

  此外,截至22日的一周,FHLB发行活动已大幅放缓至仅有320亿美元,低于前一周的2250亿美元。再加上联邦基金规模从3月13日的低点410亿美元飙升至1000亿美元,这表明FHLB预借借款已相应放缓。

  因此,由于美联储借贷便利的余额每周都没有变化,而且有证据表明FHLB预借借款减少,存款外流似乎至少已经放缓,这与鲍威尔在周三新闻发布会上发表的言论一致。

  Barry总结称:
  归根结底,减缓存款外流是改善区域性银行情绪和市场信心的第一步。一旦我们摆脱了流动性问题,我们就可以再次关注这些银行的盈利能力指标。

  美联储在周四公布的资产负债表显示,截至3月22日当周,美联储的资产负债表从8.639万亿美元环比增加945亿美元至8.734万亿美元,比美国区域性银行危机爆发前一周累计增加了2970亿美元。这意味着虽然美联储的资产负债表仍在扩张,但与上一周相比,步伐已经明显放缓。

  尽管美联储主席鲍威尔在周三的记者会上表示,美联储依然在缩表,当前的短期扩表不能被视为是缩表的终结,更不同于量化宽松,但是,市场想要知道的是,美联储在连续两周向市场释放流动性之后,这一轮银行业危机最可怕的时刻是否已经过去。

  但是,目前市场仍然不知道这周是不是美联储增加负债的最后一周,我们可能需要观察未来几周美联储在资产负债表方面的操作,才能得知美联储真的只是短期、暂时地提供额外流动性,还是会演变成2008年那样的量化宽松。

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