昨夜，一份时隔两年重回“3时代”的美国CPI数据，令华尔街沉浸在了股债齐涨的欢庆氛围之下。而在这看似“一切皆涨”的喜庆日子里，有一类资产的身影或许正显得格外没落——那就是美元!
在周三数据显示美国6月总体CPI连续第12个月同比下降——追平历史上最长的连续下降纪录之后，市场虽然没有大幅转变对本月加息的预期，但如下图所示，人们对年内余下时间再度加息的预期定价，则遭遇了沉重打击。
在这一背景下，金融市场隔夜呈现“美元下跌，一切皆涨”的模式，本身并不出人意外。但衡量美元兑一篮子主要货币强弱的ICE美元指数在当天的沉重跌势，依然显得触目惊心。
行情数据显示，ICE美元指数周三在失守101关口后一路跌势不止，今日早间进一步刷新了2022年4月以来的最低位100.44，100大关变得岌岌可危。
彭博美元指数在昨日也创下了今年1月以来的最大单日跌幅，目前已连续第四天下跌——同时也是自2022年11 月以来的最大四日跌幅。与ICE美元指数一样，彭博美元指数目前也正处于2022年4月以来的最低水平……
周三美元指数的下跌几乎是和美债收益率的走软同步展开的。当天多个期限的美债收益率均出现了两位数基点的大跌——截止纽约时段尾盘，2年期美债收益率下跌11.8个基点报4.759%，5年期美债收益率跌14.7个基点报4.08%，10年期美债收益率跌10.2个基点报3.869%，30年期美债收益率跌5.4个基点报3.955%。
超预期回落的CPI正给美元“致命一击”?
加拿大帝国商业银行外汇策略全球主管Bipan Rai表示，“周三的CPI数据给美联储紧缩周期接近尾声的观点增添了说服力。相比之下，其他几个全球主要央行的利率路径则并不肯定会那么快结束，这是美元走软的一个强力信号。”
与我们昨夜前瞻中所预测的，美国6月CPI数据有望“坐3望2”、同时有不小的概率比市场预期更低一样，美国劳工统计局周三公布的6月总体CPI同比涨幅，确实降至了3.0%可喜门槛。6月份剔除食品和能源的核心CPI同比涨幅也超预期回落至了4.8%，为2021年末以来的最小增幅。
和一年前触及的四十年来最高通胀水平9.1%相比，6月3%的CPI涨幅仅为当时的三分之一。而且6月数据的细节也比预期要好，一些关键的基础通胀指标均低于市场预期。6月美国消费者在二手车和机票上的支出有所减少，租金增幅为2022年初以来最慢的一个月。不过，汽车保险和娱乐服务价格有所上涨。
分析人士表示，6月低于预期的CPI数据，令隔夜不少市场人士开始相信美联储的加息周期已接近尾声。不少机构分析师甚至压倒性地认为，7月将是最后一次加息。
芝加哥商业交易所(CME)的美联储观察工具显示，联邦基金期货交易员仍认为，美联储在本月晚些时候的会议上将基准利率上调25个基点的可能性超过90%。但他们预计美联储9月份再次加息的可能性已只有13.2%，这比一天前的22.3%明显下降。
B.Riley财富管理的首席市场策略分析师Art Hogan表示：美国6月CPI整体和核心数据都低于预期，市场对该报告的反应都是积极的。它的政策含义很明显，美联储正处于或接近本轮加息周期的尾声。
他称，“即使美联储在本月底加息，那也可能是最后一次。显然，通胀正朝着正确的方向发展，这表明他们在遏制通胀的战斗中取得了重大进展。”
LadenburgThalmann资产管理负责人PhilBlancato也指出，“好消息是市场预期美联储只会再加息一到两次。加息周期即将结束的预期将提振市场。当然，我们还没有达到美联储的目标，核心数据表明我们还有更大的空间。但与此同时，我们正走在正确的道路上，因此通胀稳步走低的情况正在发生，事实上，CPI数据意外下行，我们实际上超出了预期。”
对于外汇市场而言，二季度以来市场对美联储年内余下时间加息预期的“死灰复燃”，一直是支撑美元走势的一个关键原因，但这一维持美元韧性的关键支柱在隔夜无疑遭遇了重大打击。
全球金融服务公司Ebury的市场策略主管Matthew Ryan表示，“在今天疲软的美国通胀报告加剧了人们对美联储加息周期可能很快接近尾声的押注后，美元全面抛售。”
非美货币纷纷酝酿大幅反弹
在隔夜美元指数大幅下挫之际，非美货币则纷纷吹起了反攻的号角!
行情数据显示，瑞郎兑美元周三触及了2015年以来最高水平，日元兑美元大涨逾1%，收复了140关口。此外，欧元兑美元升至1.11，英镑兑美元触及1.30——两者都达到了逾一年来最高水平，与去年欧元跌破平价、英镑忧心跌向平价的弱势局面形成了鲜明对比。
与此同时，离岸人民币兑美元在隔夜也出现了大涨。美元兑离岸人民币周三一路跌破了7.21、7.20、7.19、7.18、7.17五道关口，最新交投于7.1697附近。
一组媒体统计显示，隔夜31种主要货币中有28种货币在周三美国6月通胀报告公布后上涨，许多货币接近或突破了关键的整数关口水平。
据悉，在欧元兑美元汇率升至2022年3月以来的最高水平后，华尔街策略师目前正在重新调整其货币策略建议。德意志银行和野村证券均表示，在周三公布的美国通胀数据弱于预期，导致交易员削减对美联储加息的押注后，欧元经过五天的上涨后还有更大的上涨空间。
周三的一份报告显示，德意志银行外汇研究全球主管George Saravelos建议持有欧元兑美元多头头寸，目标是年底前达到1.15。虽然他此前也表示全年都看涨欧元，但他在5月份曾获利了结，以便等待“美元驱动因素转为看跌的更多确认”，而如今，他说期待的确认信号显然已经到来。
“今天的美国通胀数据是我们一直在等待的最后一个证据，建议再次做多欧元/美元，”Saravelos在数据发布后的一份报告中写道。展望未来，“对我们来说，确认美国通货紧缩过程正在软着陆条件下进行，是今年剩余时间里最重要的宏观变量。”
野村证券也认为欧元兑美元未来将走强。该行策略师Craig Chan、Jordan Rochester和Yusuke Miyairi在一份报告中写道，建议在9月底之前进行欧元/美元多头交易，目标为1.14。相比之下，之前的目标是8月底的1.12。
总部位于马萨诸塞州的Integrated Partners投资部门董事总经理Stephen Kolano则表示，利率预期的转变“将吸引资金从美元流入到利率预计仍将走高的货币。”
就人民币汇率而言，东方金诚高级分析师冯琳预计，整体上看，人民币贬值压力最大的阶段可能已经过去。三季度经济复苏动能有望转强，加之美元指数有可能整体上延续震荡偏弱态势，下半年人民币贬值压力趋于放缓，不排除阶段性升值的可能。从基本面走势对比的角度看，年底前人民币汇率有望回到7.0以下。
