在瑞士政府的不停斡旋下，一项历史性交易终于在上周末达成了。瑞银同意以30亿瑞郎收购竞争对手瑞士信贷，并同意承担高达54亿美元的损失，以遏制在全球金融市场开始蔓延的信心危机。
据悉，这笔交易将以全股票方式进行。瑞银表示，瑞信股东所持22.48股瑞信股票将换得1股瑞银股票，相当于每股0.76瑞郎，总对价为30亿瑞士法郎。该交易预计将于2023年底完成，到2027年，每年将节省约70亿美元的成本。
值得注意的是，30亿瑞郎这个价格还不到瑞士信贷上周五收盘时74亿瑞郎市值的一半。自2007年达到顶峰以来，瑞士信贷的市值已缩水98%。
此外，瑞士央行将向瑞银提供1000亿瑞郎的流动性援助，同时政府为瑞银接管的资产可能造成的潜在损失提供90亿瑞郎的担保。
瑞银董事长Colm Kelleher表示，政府的损失担保是必要的，因为几乎没有时间进行尽职调查，而瑞信账面上有难以估值的资产，瑞银计划将这些资产逐步缩减。如果这导致亏损，瑞银将承担前50亿法郎，联邦政府将承担后90亿法郎。
另一方面，根据Kelleher的说法，他还将收缩瑞信近年来持续亏损的投资银行业务，保留瑞信旗下表现较好的Swiss Universal Bank.据两名知情人士透露，合并后的投行业务在合并后集团中的占比将不超过三分之一。
160亿瑞郎债券一文不值
另一方面，瑞士金融监管机构Finma表示，价值约160亿瑞郎的瑞信债券将被完全减记，以确保私人投资者帮助分担损失。
根据一份声明“在与瑞士金融监督管理局FINMA，瑞士联邦和瑞士央行密切合作下，瑞银将全面收购瑞信。非常规的政府支持措施将触发瑞信额外一级资本(AT1)债券约160亿瑞郎名义价值被完全减记，从而增强该行的核心资本。”
这将是欧洲规模2750亿美元的AT1市场最大一次价值减记事件，损失规模远远超过2017年西班牙银行Banco Popular SA债券上的13.5亿欧元减记，当时该银行被桑坦德银行收购。
AT1债券在金融危机后被引入欧洲，用于在银行倒闭时承担损失。如果银行的资本充足率低于某个水平，这类债券的持有人将面临永久性损失，或者债券被转换为股权。此举有助于提振银行资产负债表，使银行可以继续经营。
最快且最妥善
这一计划是在周末匆忙安排的危机谈判中达成的。有鉴于消费者对瑞信已经失去了信心，(瑞银收购瑞信)与其他任何情况相比，对国家、纳税人以及全球金融稳定的风险都较低。
瑞士金融监管局已经批准瑞银与瑞士信贷合并，认为瑞银收购瑞信是“最有效的解决方案”，并指出瑞士信贷存在流动性不足的风险。瑞士金融监管局还表示，这不是典型的“大到不能倒”的情况，而是一场信心危机。
瑞士央行行长Thomas Jordan则在周日的新闻发布会上表示，“鉴于瑞信是一家具有系统重要性的银行，我们必须迅速采取行动，尽快找到解决方案”。
瑞士财政部长Karin Keller-Sutter则称，“这是唯一可能的解决方案。这是稳定瑞士和国际金融市场所必需的。瑞信已经无法独立生存了。”
