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富拓外汇:当前美股市场买盘强大且与基本面无关 而卖家稀缺

  高盛销售和交易部门分析师Scott Rubner指出,在8月剩下的时间里,基于非基本面的需求激增、自然卖家的缺乏、散户和CTA交易、以及股票回购,将推升美股继续走高。

  当前,标普500指数创下了自1951年以来最佳的第三季度开局,也接近1932年时创下的历史纪录,当时美国经济正走出大萧条时期。60/40投资组合,也即全球通用的退休投资组合,创下自1984年以来的最佳第三季度开局,也是自1900年以来的第五好水平。

  高盛指出,我们已经退出了FOMO模式(害怕错过),我们已经退出了FOMU模式(害怕严重表现不佳),我们已经进入了FOMB模式(害怕业绩不如基准股指)。高盛称其再次关注市场加杠杆的情况。

  对于当前市场动态,高盛指出,市场上有显著的与基本面无关的需求,流动性调整,这是很长时期以来最强劲的态势。预计这会再持续三周,到9月时这种态势才会消退。

  以下为高盛对当前市场的买方力量分析,可谓相当强大:
  本周市场每天有74亿美元来自CTA的购买需求,55亿美元来自美国企业的回购需求,这是价值130亿美元的买入需求,在市场平坦且流动性低的情况下,加速上行。CTA的买盘在平坦市场上规模罕见之大,而企业股票回购部分是2021年市场的最大买家,而今年预计将超过去年水平。

  被动指数购买上,每1美元的SPY买盘,会有25美分买入其前五大成分股;每1美元的QQQ买盘,会有44美分买入其前五大成分股。

  散户买盘。散户持有的股票占到市场的39%份额。高盛称,散户的力量让其感到惊讶。在过去90周内,散户们已经部署了价值1.4万亿美元的股票资金流入,平均入场价相当于ES1(标普500指数期货)4140美元,散户这一持仓一度下跌了12%,而经历了6月以来的反弹,当前已盈利。

  散户YOLO交易员们(You only live once,人生苦短,何妨一试)。高盛称,他们没有以前那么冲动,不过似乎在8月变得比今年稍早活跃了。

  然而与买盘形成鲜明反差的是,此时的增量卖家是谁,并不知道。空头可能在8月不会完全参与做空,因此不会让市场的上涨消退。

  因此高盛的Rubner总结道,要等到9月,潮水转向,购买冲动才会消退。

  本周,受美国CPI、PPI数据回落推动,美股继续反弹。美股散户也卷土重来,Bed Bath & Beyond(BBBY)、游戏驿站(GME)、AMC院线(AMC)这三只去年就扬名的散户抱团股(又称Meme股),最近又被散户热议,并疯狂抱团买入。

  值此之际,华尔街策略师们纷纷看空。摩根士丹利的Wilson团队将现在的美股反弹称为“熊市反弹”,并指出“最精彩的部分”已经结束。以高盛策略师Cecilia Mariotti为代表的分析师表示,短期内市场仓位可能会进一步增加,但没有明显迹象表明宏观经济动能出现积极转变,短暂的强势反弹实际上可能会增加市场再次下跌的风险,而不是预示着熊市的结束。

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