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美联储要“hold不住”市场了?专家:利率预期正在失控,降息押注过度

安联首席经济顾问埃利安(Mohamed El-Erian)表示,美联储正在失去对利率预期的控制,但金融市场对即将降息的预期是错误的。埃利安表示,美联储可能会容忍更高的通胀,而不是为了达到2%的目标而将经济推向衰退。但他也表示,投资者对大幅降息的预期反应过度。

最近几天,市场价格剧烈波动,因为有迹象表明通胀正在下降,交易员押注借贷成本将很快会下降,美联储主席鲍威尔表示,迄今为止采取的行动已将政策“推入了限制性领域”。

埃利安周二警告称,美联储需要恢复其在市场前瞻性指引方面的可信度,否则近期“金融环境的大幅放松”将破坏其政策。他说:“我确实相信美联储已经结束了加息,但我不认为这证实了市场对明年降息的看法。他们仍然存在严重的沟通问题,他们仍然存在信誉问题。”

埃利安补充道:“前瞻性指引的全部意义在于让市场听取你的意见,让市场为你做繁重的工作。就像我们上周五看到的那样,我们现在看到的是前瞻指引完全被市场忽视了。市场基本上是在告诉美联储,‘我不在乎你对自己设定的利率有什么看法,我认为你会做一些完全不同的事情。’这是市场对美联储的一个相当重要的表态。”

埃利安表示,在放松政策之前,美联储希望看到就业市场出现更多宽松迹象,服务业通胀持续令人不安。他表示,各大央行需要对自己的角色“更加谦逊”,因为我们“生活在一个不同的世界”,劳动力市场和供应链的灵活性更低。

埃利安指出,与其现在继续积极应对通胀,美联储应该继续承诺未来实现2%的通胀率,但要容忍更高的通胀——例如,不会很快达到2%通胀目标。

埃利安认为,疫情后劳动力市场和供应链的变化可能会使3%的通胀目标更可取,但美联储“不会上调2%的目标,因为他们不想破坏自己的信誉”。他称:“最终,美联储面临的选择是:要么坚持2%的通胀率,冒着经济陷入衰退的风险;或者容忍略高的通货膨胀,不要把经济推入衰退,并发现这是稳定的,这不会使通胀预期脱锚。我希望他们会选择第二种选择。”

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