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日本央行周五可能出意外?日媒称将讨论调整收益率曲线控制,让长期利率高于上限

  若媒体所说的调整提议得到日本央行会议通过,将保持目前YCC政策设定的日债收益率下限不变,允许收益率的上限高于0.5%。最近调查显示,超过八成的经济学家都预计本周YCC不会变动。

  市场普遍预计日本央行本周五的货币政策会议将按兵不动,保持当前的超级宽松,但日本媒体爆出的消息显示,周五可能有意外。

  美东时间27日周四,日经新闻报道,获悉日本央行本次会议将讨论调整收益率曲线控制(YCC)政策,让长期利率在一定程度上高于0.5%的上限。报道称,这种调整可以让央行的政策更加灵活。

  YCC本质是一种利率工具,通过设置各期限收益率目标水平,将收益率曲线维持在预期水平。日本央行从2016年起引入YCC控制实行超级宽松。

  日本央行现行的YCC政策设定,10年期日本国债的收益率波动区间为±0.5%,一旦收益率可能超过0.5%,日央行就会买入日债。而如果扩大收益率波动目标区间的范围,日本央行就可以减少购债规模,货币政策可以更灵活、更有可持续性,能为有序调整货币政策提供空间。

  若日经新闻所说的拟议调整得到日本央行会议通过,日央行应该会保持收益率的下限不变,允许收益率的上限高于0.5%。

  不过,本周日本央行是否真会调整还存疑,目前市场共识预期还是维持现状。

  接近日本央行的人士最近发出了央行将按兵不动的信号。上周有媒体援引知情者消息称,日本央行官员认为,目前暂时不太急需解决YCC政策导致的副作用,因为市场运作仍然保持平稳。

  本周四稍早华尔街见闻文章提到,媒体调查的50位经济学家都预测,日本央行本周五将决定,保持-0.1%的关键短期利率不变。其中,超过80%的经济学家预计,YCC政策也将保持不变。

  文章指出,日本国内通胀领先指标——东京除生鲜食品外7月CPI有望首次自去年9月以来下滑至3%以下。这将进一步验证日本央行行长植田和男的“成本驱动型通胀已见顶”观点,为坚持宽松刺激提供有力支持。

  不过,上述调查中,有18%的受访者预测日本央行将调整YCC,这是2021年3月以来的最高占比。而且,高盛、瑞银、野村、摩根大通和摩根士丹利等华尔街大行都认为,本次会议日本央行会对YCC政策进行调整。

  野村的经济学家认为,本周的会议是调整YCC政策的一个好机会。野村预计,本周会后发布的经济展望将凸显,未来货币宽松与通胀超出日本央行预期的风险可能共存,这种可能性比以往任何时候都高。若央行继续实行当前的YCC,市场扭曲和其他副作用将加剧,YCC将不可避免被废除。

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