或许正是本周美元破灭了。
美元创11月以来最大跌幅，许多策略师和投资者纷纷表示，这个全球主要储备货币的转折点终于到来。如果他们是对的，将对全球经济和金融市场产生深远的影响。
在通胀降温迹象增强了市场对美元贬值的预期后，美元正徘徊在一年多以来的最低水平。 美联储将很快停止加息，美元空头正在进一步展望未来。他们认为降息是不可避免的，市场普遍认为降息将在2024年的某个时候发生。
“我们呼吁美元进入多年下行趋势的部分原因是，美联储的紧缩周期将演变为宽松周期，尽管其他央行正在降息。” 标准银行10国集团策略主管Steven Barrow在周五的一份报告中称。
美元长期下跌有潜在的连锁反应。这将降低发展中国家的进口价格，帮助缓解其通胀压力;美元的逆转也势将提振日元等已持续数月下跌的货币，并颠覆日元走软等流行的交易策略;疲软的美元往往会提振美国企业的出口，损害欧洲、亚洲和其他地区的出口。
彭博美元指数上周下跌2%，同时推动了石油和黄金等以美元计价的大宗商品上涨。
几个月以来，许多投资者一直在等待美元得下行趋势，基金经理们都在为日元和新兴市场货币的出色表现做好准备。
“未来最有可能的情况是美元在未来几个月保持疲软，”法国巴黎银行资产管理基金经理Peter Vassallo表示。他押注澳元、新西兰元和挪威克朗将上涨。
宏观策略师西蒙?怀特表示：在实际收益率曲线趋平之际，美元的普遍下行趋势将保持不变。例如，美元的最佳领先指标之一是实际收益率曲线。人们的直觉是，外国投资者对美国国债收益率的实际回报，在一定程度上推动了美元的升值。
当然，长期以来，投资者一直因过早押注美联储降息将导致美元贬值而蒙受损失。年初美元似乎正处于长期下行趋势的边缘，但随着美国经济数据表明美联储不会停止加息，美元才趋于稳定。
对于空头而言，威胁在于动态会重演，尤其是美联储最早可能在本月进一步收紧政策。
高盛集团分析师迈克尔?卡希尔认为，美国经济的韧性是美元贬值幅度较小的原因。然而，如果美联储呼吁结束通胀战，欧洲央行不得不在更长时间内保持较高的利率水平，美元支撑也可能崩溃。
“可能导致美元进一步下行的最大风险是通胀形势分化，” G-10外汇策略师Cahill说。该行预计美元兑欧元到2024年将从目前的约1.12美元贬至1.15美元，日元兑美元将由目前的约139升至125。
看空美元的人也可以依靠估值指标。日元的走强尤为明显，日元的实际有效汇率已接近几十年来的最低水平。
“从估值角度来看，美元仍被严重高估，”Amundi Asset Management外汇策略主管Paresh Upadhyaya表示。“我认为市场将开始淡化这种感觉。”
