在美股1月的反弹期间,量化基金的交易员被迫解除了他们的空头押注,这一举动使得其头寸现在对市场下行更加敏感。分析师估计,如果美股再下跌5%左右,550亿至600亿美元的股票将在接下来的一周遭遇抛售。
摩根大通警告称,标普500指数跌破200日均线可能引发大规模的股票抛售。
美东时间周一,摩根大通的交易部门警告称,如果标普500指数跌破关键技术支撑点位——200日移动平均线,追随趋势的量化交易员们可能不得不抛售规模达500亿美元的股票。
200日移动平均线是一个长期指标,交易员们通常使用它来识别和交易长期趋势。如果价格高于200日均线指标,则可以寻找买入机会;如果价格低于200日均线指标,则寻找卖出机会。
周一,美股上涨,标普500指数连续第26个交易日收于200日平均线上方,这是自2022年1月以来该指数最长的上涨周期。但在之前的一周,该指数表现不佳,下跌2.7%,创下今年以来最差的一周表现。上周五,标普500指数距离3940点附近的临界点位幅度不到1%。
由于市场猜测美联储可能在今年晚些时候降息,美股在新年伊始反弹,量化基金的交易员被迫解除了他们的空头押注,这一举动使得其头寸现在对市场下行更加敏感。
摩根士丹利估计,如果美股再下跌5%左右,550亿至600亿美元的股票将在接下来的一周遭遇抛售;而一个月前,类似的市场回撤只会带来100亿至150亿美元的股票抛售。
摩根士丹利在上周五的报告中写道:
系统性的买盘还会继续,但速度会慢得多,转变为供应的门槛也会降低。
根据野村的数据,过去两周,被称为“危机Alpha”的CTA(管理期货策略)已经遭遇大幅回撤,规模达到400亿美元,新的抛售可能加剧这一回撤。
CTA策略的本质在于做多波动性,能够在发生极端风险事件、市场波动率大幅上升时提供尾部风险保护。自去年10月以来,CTA帮助刺激美股不断上涨,引来了大量资金的追捧,但在今年年初却发挥不利。
去年,随着美联储大举加息和收紧金融环境,使用CTA的量化交易员扎堆涌入通胀交易。他们押注美元走强,并做空债券和股票,有时放大了资产走势。在野村跨资产策略师 Charlie McElligott 看来,这一交易群体的影响不容忽视。
McElligott 向媒体表示:
现在你看到的是这样一个过渡阶段——美元走软,风险资产反弹,金融环境指数(FCI)过于宽松,经济数据回升,美联储不得不再次发表鹰派言论。
这使CTA成为一个非常具有战术色彩的市场,进一步影响了那些能够真正推动市场流动的资金流,因为投资者对基本面几乎没有信心。