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美联储官员警告高通胀持续:通胀可能只会缓慢下降,联储预期有上行风险

  任内永久有FOMC投票权的美联储理事杰弗逊称,通胀上升既有暂时的又有持久的因素。明年FOMC票委梅斯特称,相比加息过多,利率升得不够高、或者过早降息的代价更大,但随着通胀下降,风险平衡会变。2025年票委柯林斯称,通胀仍太高,最近的数据强化了她的观点,需要进一步加息。

  美联储不止一次表示,目前通胀高得不可接受,最近两名联储官员展示了他们对通胀前景的看法,认为高通胀可能持续,需要时间才能下降。

  美东时间24日周五,在芝加哥大学布斯商学院主办的货币政策论坛上,任内永久拥有货币政策委员会FOMC会议投票权的美联储理事杰弗逊(Philip Jefferson)发表讲话称,

  目前冲击美国经济的通胀力量代表了一种复杂的混合体,其中既有暂时的因素,又有更持久的因素,无法简单、简约地解释清楚。“劳动力供需持续失衡,加之劳动力成本在服务业占很大一部分,这表明,高通胀可能只会缓慢下降。”

  杰弗逊提到了美联储官员重视的剔除住房成本后核心服务业通胀,称核心服务通胀“一直居高不下”,而通胀压力的一个重要来源“可能是劳动者短缺”,它将劳动力成本推升至高于通胀率2%的水平。

  同在周五出席这一论坛期间,2024年有FOMC会议投票权的克利夫兰联储主席梅斯特表示,美联储的预测有“偏上行的”风险,“持续高通胀的代价很大”。

  梅斯特认为,鉴于美国的劳动力市场仍强劲,相比加息过多,利率升得不够高、或者过早降息的代价更大。她同时指出,“但(货币)政策也需要有前瞻性,随着通胀下降,我预计,(加息的)风险平衡会发生变化。”

  杰弗逊和梅斯特讲话后,同在周五,2025年轮值FOMC投票权的圣路易斯联储主席布拉德表示,价格飙涨是暂时的这种看法伤害联储的信誉。他重申,美联储需要迅速行动,捍卫联储实现通胀目标的信誉。如果不迅速行动,就可能陷入上世纪70年代那样的困境,之后不得不更大力加息,可能此后更加干扰实体经济。

  同样2025年有FOMC投票权的波士顿联储主席柯林斯称:

  “通胀仍太高,包括多个强劲的劳动力市场指标、以及增长比预期更快的零售销售和PPI在内,最近的数据都强化了我的看法,即为了让通胀降低到2%的目标,我们还要做更多的工作。”

  这些官员讲话前,本周五稍早公布的美联储青睐指标意外升温:1月PCE物价指数加速增长,同比未能延续12月增长放缓的势头,增速回升到11月水平,环比还创五个月最高增速,核心PCE物价指数的同比和环比增速也高于预期。

  华尔街见闻此前提到,上周有两名美联储官员给加息50个基点敞开大门。除了去年就坚定紧缩的大鹰派、圣路易斯联储主席布拉德,另一位就是梅斯特。

  梅斯特当时称,在本月初结束的美联储会议上,她就认为,在经济方面,有令人信服的理由继续加息50个基点,而不是继续放缓加息至25个基点。布拉德当时称,他在本月初会议上曾建议加息50个基点,还说他不排除支持3月加50个基点。

  本周五稍早公布的一份报告认为,美联储不可能不大幅加息就降低通胀,而大幅加息就将导致经济衰退。包括前美联储理事Frederic Mishkin和一些经济学家在内的报告作者发现,二战后,还没有一家央行让通胀下降却不引发衰退的先例。报告的研究模型预测,为降低通胀,美联储可能需要让利率峰值最高达到6.5%。

  发布报告的研究人员称,他们的分析怀疑,如果在2025年末以前让通胀降至2%,美联储可能造成轻度衰退。

  杰弗逊此后回应上述报告称,当前的形势不同于上世纪60和70年代对抗通胀时。美联储目前在遏制通胀方面有力地保持了信誉、保证长期通胀预期稳处锚定的属性。

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